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黃金突破2000美元:期股聯動強烈 上金所再次提示風險

證券時報

  2000美元是黃金價格的一大重要關口,歷史上黃金從來沒有觸及這一高位。

  本周二,COMEX黃金和倫敦現貨黃金雙雙突破2000美元關口,昨日亞洲交易時段繼續強勢上漲,COMEX黃金最高漲至2055.4美元/盎司。與黃金一起飆升的還有白銀,4日COMEX白銀大漲7.30%。

  金價大漲引發全球資金涌入黃金市場。此外,受黃金大漲刺激,昨日貴金屬股票也大幅飆升,再現期股聯動效應。

  由于黃金和白銀價格連續大漲,上海黃金交易所繼上周之后又一次提示風險。不過,國際知名大行依然看多黃金價格,不斷上調金價目標。高盛和瑞銀看漲至2300美元/盎司,美銀則預計金價將漲至2500美元/盎司。

  避險與貨幣超發 推動黃金大漲

  “貴金屬價格持續走高,宏觀層面來看是全球普遍采取寬松貨幣政策的影響,以及避險因素的支撐。微觀數據層面則為通脹預期回升帶動美債實際收益率下行,以及美元指數急劇回落所致!苯鹑鹌谪涃F金屬研究院杜飛表示。

  平安期貨首席有色研究員楊宏認為,當前激發黃金爆發的主要因素中,避險和通脹都有。避險方面,第二季度美國GDP按年率計算下滑32.9%,為1947年有數據記錄以來的最大衰退,作為全球最大經濟體,斷崖式滑落的經濟增長令市場對全球經濟預期充滿悲觀,市場避險情緒因此大幅升溫。

  通脹方面,為應對經濟衰退,美聯儲推出史上最大規模寬松,美聯儲資產負債表3個月增加3萬億美元,美聯儲暴漲的資產負債表增加了市場對美元貶值或者說通脹的預期,當前美元指數因美聯儲極度寬松的貨幣政策而持續走弱,美債實際收益率與名義收益率的差持續走闊,反映了市場對通脹的預期正持續抬升。

  再現期貨、股票聯動

  受黃金突破2000美元的刺激,周三A股貴金屬板塊迎來大漲,板塊收盤漲4.05%。個股方面,盛達資源和赤峰黃金漲停,山東黃金大漲6.45%,中金黃金、紫金礦業、湖南黃金等上漲超過4%。

  今年以來,貴金屬股票走出了一輪牛市行情。其中,赤峰黃金大漲318.29%,山東黃金上漲37.52%,中金黃金上漲36.95%,銀泰黃金上漲42.90%。

  “從歷史角度來看,貨幣政策寬松往往會帶來貨幣超發,由于金屬的特定屬性,這其實是利好貴金屬在內的有色商品市場的。由于有色商品普遍價格走強,有色企業利潤上揚,有色板塊股票價格也會獲得支撐!倍棚w說。

  回顧2008年末、2011年末和2015年,當全球各國開始寬松貨幣,在較強流動性的背景下,往往都會推動貴金屬和有色金屬等大宗商品價格的上漲。并且貨幣寬松的力度越大,貴金屬價格上行可能性就越大。

  楊宏認為,當前金價的大漲不會帶來大宗商品集體走牛,盡管通脹預期將提振商品走勢,但對經濟的極度悲觀預期打壓商品需求,因此預計當前的背景對大宗商品影響偏中性。

  “對黃金股會有一定拉動,尤其是黃金資產占比較高的企業,金價的上漲將直接拉高企業估值,從而拉動股票上漲,形成股期聯動效應!

  資金涌入黃金 全球ETF總持倉飆升

  隨著價格持續上漲,黃金的收益率已經在大類資產中領跑。截至目前,今年國際金價大漲超過34%,買入黃金的投資者迎來了最佳投資年份。

  由于賺錢效應凸顯,以及避險情緒升溫,大量資金涌入黃金。黃金ETFs數據顯示,截至8月4日,全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的黃金持倉量為1257.73噸,較上一交易日增加9.35噸,全球黃金ETF已經連續7個月凈流入。

  世界黃金協會(World Gold Council)的數據顯示,投資者7月向黃金ETF凈注入了74億美元現金,上半年則創紀錄流入400億美元。

  根據彭博匯編的初步數據,周一黃金ETF全球持倉量增至3365.6噸,今年增長30.5%,比德國的儲備量還高出數噸,目前僅次于美國,美國黃金儲備超過8000噸。

  隨著昨日金價大幅上漲,上期所的黃金、白銀持倉量也大幅上升,其中,滬金持倉量環比增長7.8%,滬銀持倉環比增長5.07%。

  杜飛表示,從價格走勢來看,貴金屬近期上漲較為順暢,積累了較多獲利盤,多頭平倉或將帶來短期的價格回調,但支撐貴金屬價格的因素仍在延續,長期仍看好貴金屬價格。

  楊宏也表示,在當前經濟預期悲觀、美聯儲極度寬松的背景下,美元指數和美債實際收益率預計繼續下行,黃金、白銀價格將獲得上漲動力,因此繼續看好后市貴金屬的表現。

  上金所再次發布風險提示

  由于黃金白銀價格連續大漲,上海黃金交易所繼上周之后,再次提示風險。

  昨日,上金所公告稱,近期黃金價格創歷史新高,白銀價格持續高位大幅波動。請各會員單位繼續提高風險防范意識,做細做好風險應急預案,提示投資者做好風險防范工作,合理控制倉位,理性投資。

  雖然黃金運行至2000美元的高位,但一些國際大行依然看多黃金價格,不斷上調金價目標。

  瑞銀認為,黃金價格可能在短期內超漲,風險情景是漲至2300美元/盎司,金價在2000美元/盎司附近交投可能將成為“新常態”。

  花旗則認為,短期金價目標為2100美元/盎司,預計未來6至12個月將達到2300美元/盎司。

  高盛也將12個月黃金價格預期從先前的2000美元/盎司上調到2300美元/盎司,白銀價格預期從先前的22美元/盎司上調至30美元/盎司。

  美銀則認為,如果美元指數達到90且實際利率為-2%,預計黃金將漲至2500美元/盎司。

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