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超六成藥企2021年凈利潤增長 創新藥獲批上市步伐持續加快

傅蘇穎 中國證券報·中證網

  同花順數據顯示,截至4月29日晚10時,共有429家A股醫藥生物公司發布2021年年報。其中,超六成凈利同比增長。從細分領域看,疫苗、醫療器械、醫療服務等板塊業績亮眼,創新藥獲批上市步伐持續加快。

  分析人士認為,長期來看,CXO(醫藥外包)、科學服務、疫苗及創新藥等領域在國際產業分工滲透率不斷提高、研發能力不斷提升的基礎上,或迎來持續高增長。

  4家凈利大增逾10倍

  在429家A股醫藥生物公司中,凈利潤同比增長超100%的有68家。其中,凈利潤同比增長超1000%的有4家,分別為濟民醫療、熱景生物、力生制藥和哈三聯。

  新冠檢測及疫苗注射需求增加帶動了公司醫療器械需求增長,濟民醫療2021年凈利潤同比大增2206.02%。2021年,公司全資子公司聚民生物安全注射器(針)產品實現銷售約6億支,同比增長138.94%;凈利潤為1.52億元,同比增長193.33%。

  熱景生物2021年凈利潤同比增長1850.41%,原因是疫情在歐洲持續蔓延,公司新型冠狀病毒抗原檢測試劑盒等產品外貿訂單激增,境外收入(主要為新冠檢測產品)占總營收的比重大幅提高。

  生物制品公司的業績也亮點頗多。其中,康希諾2021年凈利潤達19.14億元,實現扭虧為盈;智飛生物努力保障新冠疫苗等產品的研發進度、生產供應,2021年凈利潤達102.09億元,同比增長209.23%。

  部分處于虧損的創新藥企因重磅產品上市,虧損收窄甚至扭虧。比如,君實生物2021年因技術許可收入的大幅增長、特許權收入的新增以及特瑞普利單抗注射液國內市場商業化帶來的銷售收入,營收同比增長152.36%,凈利潤同比虧損大幅收窄。

  受醫療研發外包以及生命科學服務需求的驅動,醫療服務板塊業績保持強勁。其中,藥明康德、凱萊英、博騰股份等小分子CDMO相關公司2021年凈利潤同比增長均超40%。

  行業長期景氣邏輯和基礎未變

  近年來,我國積極響應全球生物醫藥創新發展大趨勢,推出了一系列醫改政策,加速藥械審評審批,鼓勵產品研發創新,開啟了以創新提質和降本增效為核心的結構性調整升級。我國生物醫藥產業正從仿制跟隨走向創新、國內走向國際。

  2021年,生物醫藥公司繼續加大研發投入,加速轉型升級。從研發投入來看,2021年,共有13家公司的研發投入超10億元。其中,恒瑞醫藥和復星醫藥排名第一和第二,分別為62億元和50億元。

  從研發投入占營業收入比重來看,2021年有36家公司的研發投入占營業收入比重超20%。其中,有3家公司的研發投入占營業收入比重超1200%。

  據中國證券報記者統計,2021年我國共有39款創新藥獲批上市,其中多個為我國自主研發并擁有自主知識產權的產品。僅2021年上半年,就有超20個1類創新藥獲批上市,超過2020年20個創新藥獲批的數量,創新藥審批速度明顯提速。

  券商稱,隨著對藥物靶點認知的加深和新技術的不斷成熟,全球各類新產品逐漸進入臨床和上市階段。結合資本市場的大力支持,我國創新藥從2018年開始進入收獲期,預計未來2-3年將會有更多創新藥獲批。2022年,有多家創新藥企的重磅品種有望在國內獲批上市,部分虧損的生物創新藥公司在重磅產品上市后有望迅速扭虧且收入體量大幅增長。

  浙商證券認為,基于過去3-4年醫藥板塊政策導向產業的結構化升級,產業分化加速。從時間維度上,醫改已進入明顯的深水區。就整體行業發展方向而言,醫藥行業明顯處于新舊動能更替、供給側改革的關鍵階段,但長期景氣的邏輯和基礎未變。全球新冠疫情短期是擾動,長期是催化劑。2022年醫藥投資策略即“握制造、迎創新”,繼續看好特色原料藥、生產外包、制藥上游、創新藥械等板塊。

  此外,隨著創新藥研發經驗的積累,國內創新藥企的創新藥項目不斷涌現,不少項目得到海外藥企青睞。安捷證券認為,在國內創新藥定價和市場空間有限的前提下,國產藥物出海,擁抱全球市場,成為國內醫藥公司打開估值天花板的重要途徑。

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