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供應鏈加速復工復產 市場關注消費電子基本面修復

經濟參考報

  繼前一日集體爆發之后,6月1日,消費電子板塊繼續拉升。同花順消費電子指數收漲0.82%,近一個月的累計漲幅已超過14%。板塊內多只個股上漲,其中傳音控股漲超9%,勝藍股份漲超7%。

  消息面,消費電子板塊近期利好不斷。一方面,有行業人士預計蘋果或將在即將召開的2022年度線上開發者大會上推出首款VR/AR眼鏡。此前,華為、OPPO、TCL等相繼推出了AR眼鏡產品,谷歌也在積極推進AR眼鏡領域。中金公司研報指出,伴隨VR/AR設備的逐步普及,融合到游戲中,將有助于提升交互體驗、增加虛實融合的創新方向。中長期看,作為元宇宙交互技術的初級應用落地點,VR/AR游戲在“硬件+內容”的增長螺旋下,長期有望開拓更大發展空間。

  另一方面,近期多省市消費刺激政策紛紛出臺。深圳市出臺了一系列促進消費持續恢復的措施,包括提出開展消費電子產品促銷活動,對消費者購買符合條件的手機、電腦(含平板電腦)、耳機、智能穿戴設備等產品,按照銷售價格的15%給予補貼。對此,東海證券認為,深圳的促消費措施具有很強的實踐意義,在穩增長背景下,隨著經濟逐漸復蘇,有望帶來示范效應。

  二級市場上,同花順消費電子指數今年以來持續下調,截至6月1日發稿,累計跌幅超27%,板塊內多只個股年內累計跌幅超過50%。而隨著各地復工復產加速,消費電子的供應鏈也正在逐步恢復,機構普遍認為,消費電子板塊有望迎來提振。 但從板塊整體來看,仍有眾多可圈可點之處,相關供應鏈企業也展現出更強的業績韌性。

  華創證券研報顯示,消費電子板塊2021年度和2022年第一季度營收分別同比增長15.18%和17.12%,板塊營收規模持續擴大,行業仍處于上升階段。此外,同花順數據顯示,今年一季度,板塊內仍有超過三成的公司實現營收與歸母凈利潤雙雙增長,其中,產業鏈龍頭立訊精密歸母凈利潤增幅為33.63%,環旭電子、美格智能等十幾家公司凈利潤增幅超過50%。另外,消費電子板塊公司也在繼續加大研發投入。同花順數據顯示,2021年度,相關上市公司研發費用合計達440.63億元,同比上漲16.51%,工業富聯、立訊精密等9家公司2021年研發費用均超過10億元。國盛證券指出,一季度電子核心龍頭公司繼續保持高增長,板塊研發投入明顯加大,新產品推出加速、產業價值提升。隨著疫情逐步好轉,供應鏈預期也將逐步恢復。

  值得注意的是,眾多機構已在醞釀對消費電子板塊的布局。同花順數據顯示,截至6月1日記者發稿時,今年以來,板塊內有75家公司受到機構193次調研。消費電子龍頭公司尤其受青睞,傳音控股、立訊精密、歌爾股份、聞泰科技等十多家公司受到超過百家機構調研,立訊精密和傳音控股均受到超過500家機構調研。

  中航證券認為,當前消費電子預期已見底,市場即將迎來消費電子旺季。國信證券也表示,消費電子產業鏈在今年三季度或將迎來基本面拐點。華創證券則認為,消費電子領域公司業績與下游終端需求相關性較強,當前智能手機領域終端去庫存壓力仍大,建議關注如VR/AR等具備良好成長性的細分賽道且業績下修風險較低、確定性較強的相關個股。

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