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北向資金繼續凈流入 頻繁操作背后主線何在

上海證券報

  周一,北向資金大幅凈流入70.49億元,其中滬股通凈流入24.82億元,深股通凈流入45.67億元。Wind數據顯示,在經歷了3月大幅凈流出450億元之后,北向資金近2個月回流A股明顯,其中4月凈流入63億元,5月以來繼續小幅凈流入30.01億元。具體個股方面,銀行、電力、資源類周期品的龍頭個股在過去1個月獲得外資青睞。

  分渠道來看,北向資金今年以來“滬強深弱”的格局在5月得以延續。截至5月30日,滬股通月內凈流入額達110.80億元,而深股通凈流出80.78億元。若將時間軸拉長至前5個月,今年以來滬股通整體呈現凈流入258.36億元,深股通則凈流出408.63億元。

  對于北向資金的“滬強深弱”分歧,業內人士認為,這可能與外資配置盤與交易盤的操作差異有關。

  興業證券策略首席張啟堯曾提出外資“交易盤”與“配置盤”的概念。他認為,以托管機構類型劃分,海外的配置型機構資金,大多通過外資托管銀行席位入場;國際主流對沖基金,基本是通過外資投行的PB系統托管;絕大多數游資,則是托管于中資機構。

  至于兩者交易行為的差異,張啟堯強調,交易盤流入與A股指數的關聯性更強,受市場風險偏好影響更大,大部分時候表現為同向變動;而配置盤與指數走勢關聯性較低,更多是平穩持續入場。

  雖然北向資金5月凈流入幅度不大,但其對部分重點行業加倉力度仍較顯著。中信建投證券統計顯示,截至5月27日,托管在國際銀行機構的北向資金5月主要凈流入銀行、酒類以及白色家電行業的個股,凈流出幅度最明顯的為新能源板塊;托管在國際券商機構的北向資金主要凈流入農用化工、電力以及銀行板塊,大幅凈賣出了酒類板塊。

  具體個股方面,從持股比例變動來看,病毒檢測概念以及科創板公司5月獲得北向資金集中增持。截至5月27日,東方生物本月的北向資金持股比例增幅居兩市之首,達3.67個百分點;碩世生物的北向資金持股比例增加了1.23個百分點。此外,柏楚電子、中微公司、時代電氣、海爾生物等科創板公司的北向資金持股比例增幅居前。

  若從凈買入金額角度衡量,以區間成交均價×區間持股數量變化簡單計算,截至5月27日,長江電力5月獲北向資金凈買入27.82億元。緊隨其后的是招商銀行,獲凈買入26.23億元。比亞迪、中遠?、順豐控股等個股凈買入額均超10億元。值得注意的是,中國神華、中國石油、陜西煤業等一季度大放異彩的資源類周期股同樣獲得北向資金青睞。

  對于外資的流向動態,瑞銀證券中國策略分析師孟磊表示,外資今年并不會大幅流出,總體或呈現小幅凈流入的態勢,但流入規?赡艿陀谀瓿醯臏y算。后續,隨著外部投資者對我國的經濟預期回升,疊加支持性政策落地,將觸發大量的外資回歸。

  他認為,5月中旬以來宏觀政策支持力度不斷加大,A股市場情緒有所修復。此外,國內供應鏈擾動逐步得到緩解,高頻數據顯示5月以來物流情況已出現邊際好轉!澳壳癆股滬深300指數的靜態市盈率已低于過去5年歷史均值下方1倍標準差?紤]到近期宏觀政策支持加碼,且宏觀流動性環境相對寬松,今年市場的估值底已經出現。不過,未來一段時間至半年報披露前后可能會出現一定程度的企業盈利預期下調。在此輪盈利下修基本完成后,A股市場將迎來良機!

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