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財政護航開工提速 基建投資靠前發力

賀覺淵 證券時報

  

  今年以來,多地重大工程項目加速開工建設,靠前發力,基礎設施建設在一季度不僅項目儲備充足,且有財政資金護航,保持較高增速可期。盡管自3月以來疫情等因素或干擾項目建設,但多位接受證券時報記者采訪的專家指出,相較于出行消費等領域,基建投資所受疫情的影響相對較小,基建投資增速仍有望保持韌性。

  一季度重大項目

  開工規模超9萬億

  發力有效投資,實現經濟穩增長是各方共識,自年初以來,全國各地積極加速推進重大項目開工建設,助力經濟“開門紅”。據證券時報記者不完全統計,截至4月7日,全國至少有20個省市發布了一季度重大項目開工有關情況,所涉開工項目的總投資規模超9萬億元。

  根據光大證券研究所統計,目前已有24個省市披露2022年重大項目建設計劃,共涉及12.7萬億元年度投資規模。其中,11個省市披露具體投向,投向基建項目的比重為47%。這意味著多地都為全年準備了較大比例數量的重大基建項目。

  實際上,重大項目開工建設活動的持續推進,已在基建投資數據上得到積極顯現。國家統計局數據顯示,今年前兩月基礎設施投資同比增長8.1%,增速比2021年全年加快7.7個百分點。

  當前,進入二季度后,各地尚未放緩重大項目開工建設的腳步,清明假期后的首個工作日,河南就舉行了全省第四期“三個一批”(簽約一批、開工一批、投產一批)項目建設活動,較年初舉行的第三期活動項目數量進一步擴大,共簽約項目560個,開工項目1009個,投產項目785個,開工項目總投資達到6328億元。此外,如安徽、黑龍江等多地也在4月7日舉辦了重大項目集中開工儀式。

  在多位專家看來,進入二季度后,因天氣逐漸轉暖,項目施工環境改善,還將進一步加速項目建設進度。民生銀行高級宏觀研究員王靜文就指出,隨著天氣轉暖,建筑業施工好轉,各地重大基建項目加快推進,3月建筑業商務活動指數較上月上升0.5個百分點至58.1%。3月螺紋鋼期貨結算價環比上漲2.6%,全國水泥價格指數環比上漲1.8%。整體來看,一季度基建投資增速預計將提升至9%左右。

  專項債發行提速

  支撐基建投資

  Wind數據顯示,1~3月各地累計發行地方政府債券規模達到18232.96億元,同比大增9281.96億元。另據廣發證券發展研究中心統計,1~3月各地發行新增地方債15701億元,超過2019~2021年同期,占到2022年新增地方政府債務限額43700億元的35.9%,占提前下達限額17880億元的87.9%。其中,1~3月新增專項債發行規模達12981億元。

  作為基建投資資金的重要來源,今年新增地方債發行使用進度顯著加快,以確保盡早形成實物工作量。財信研究院副院長伍超明對證券時報記者表示,從資金來源看,2022年的專項債結轉資金、銀行配套信貸、中央預算投資資金都將對基建投資資金來源形成正向支撐!坝绕涫菍m梻鶎⑹够ㄍ顿Y可用資金較去年增加萬億元以上!

  光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東還進一步指出,從專項債資金投向來看,一季度用于基建的比重達到66%,高于2021年全年的59%,其中投向農林水利、生態環保、冷鏈物流的比重增多,均與城市更新領域相關。

  高瑞東表示,今年在城市更新路徑下,各地普遍加大水利、生態環保、市政建設投入,預計水利、環境和公共設施管理業投資增速將會呈現較快增長。參考2021年,水利、環境和公共設施管理業投資占全部基建投資比重為45.8%,將對整體基建投資形成有力支撐。

  目前,全國人大已批準2022年地方政府專項債務限額,財政部正抓緊測算分配分地區限額。國務院常務會議明確要求,要抓緊下達剩余專項債額度,去年提前下達的額度在5月底前發行完畢,今年下達的額度在9月底前發行完畢。多位專家對此指出,較往年進一步提前發完專項債額度的要求,將促使后續專項債發行保持較快節奏。

  疫情影響有限

  基建投資仍將保持韌性

  由于自3月以來國內疫情擴散范圍進一步擴大,部分地區疫情防控措施在升級的同時,也對部分經濟活動形成掣肘,對部分地區的項目建設進度產生約束。中信證券研究部首席宏觀分析師程強指出,3月疫情所帶來的原材料、設備、商品流通和建筑人員聚集等不利因素可能制約基建活動,高頻數據顯示水泥庫容比、瀝青開工率、螺紋鋼開工率等指標仍多處于近年同期較低水平,建設施工指標恢復勢頭偏弱。

  除疫情帶來的影響外,伍超明還指出,財政資金對基建投資的推升作用也將受到一些因素制約。如前期基建項目應付款償還壓力仍然較大,公共財政基建類支出增量資金有限,城投平臺的新增融資或將主要用于化解風險而非用于基建投資等。此外,若土地出讓金延續低迷態勢,則將直接拖累基建資金來源并間接影響城投與專項債融資。

  不過,專家仍普遍對后續基建投資保持較高增速抱有信心。伍超明就表示,雖然防控措施會影響人員聚集和物資運輸,但本次疫情受沖擊較大的地區并非基建大省,其對基建投資增速影響有限。仍要看到,今年以來政策加力提效,項目早開工、早建設特點明顯,一季度基建投資增速有望保持在8%左右。

  近日,國家發改委組織召開“十四五”規劃102項重大工程實施部際聯席會議第一次會議,會議要求,要加大資金、用地等要素保障力度,加快在建項目建設,盡快形成實物工作量。

  在高瑞東看來,今年以來基建項目儲備充足、資金到位快,疫情對基建施工影響相對有限,上半年基建投資仍將延續高增長。一季度基礎設施貸款需求指數大幅上升至67.3%,明顯高于四季度的60.8%,指向基建投資的融資需求較為旺盛,將帶動銀行貸款等配套資金增多。此外,由于國內疫情反復,管控趨嚴,對消費、服務業沖擊進一步加大,將倒逼政府在投資端進一步加碼。

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