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基建加碼對建材價格影響有限

趙黎昀 證券時報

  “每年年初各地也都有積極的基建投資政策密集推出,今年也不例外。目前各地都在落實中央經濟會議的精神,基建投資適度超前,不過后面真正能夠落地多少,還要看各地財政激勵,專項債發行等情況。目前2022年剛開年,各地具體對全年的投資數據還未完全出臺,但今年投資力度肯定是加強的!睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L程小勇接受證券時報·e公司記者采訪時稱,基建投資確實會對2022年起到非常重要的作用。

  程小勇說,近年來消費對經濟拉動的占比逐年提升,但消費和人均可支配收入密切相關,從已公布數據看,收入沒有明顯增長,2022年消費進一步增長的空間有限。同時,無論從出口基數和海外用品需求來看,補庫過程已經完成,2022年出口增長空間也不大,只有依靠投資拉動經濟。目前房地產政策方向肯定是向下的,基建是托底經濟的主力。

  各地積極的基建投資、規劃,無疑會使市場聯想到上游建材商品的強大需求動力。然而采訪中不少行業分析人士認為,受整體宏觀經濟趨勢及2022年房地產市場持續弱勢預期影響,基建投資帶來的建材市場增量空間或有限。

  “從目前多重政策信號看,2022年肯定是基建大年,基建是主要拉動投資的領域,重大工程投資肯定對水泥行業是利好。但是考慮到2021年四季度房地產市場表現非常差,對水泥行業下拉明顯,2022年整體水泥下游需求不會有很大的增長,全年市場還是穩重趨降的判斷。具體下降幅度,還要看2022年房地產的穩定情況!闭劶皩2022年水泥行業的走勢預期,中國水泥協會副秘書長、數字水泥網總裁陳柏林這樣表示。

  2021年四季度,國內水泥市場一改以往沖擊全年價格高峰的走勢,整體表現疲軟。而在全年煤炭等成本激增的背景下,行業延續多時的高盈利景象也預期同比出現顯著下行。

  據中國水泥網水泥大數據研究院預測,2021年水泥全行業利潤在1552.86億元左右,同比下滑15.28%。分析顯示,2021年上半年,水泥行業供需兩旺,整體延續較高景氣度,三季度7、8月份進入傳統淡季量價齊降,9月份受限電限產影響供應大幅收縮,疊加需求有所走好,水泥價格創出歷史新高。但四季度水泥需求持續下滑,三季度的價格高位效應有所弱化,預計四季度水泥產量5.88億噸,同比下滑15.74%;水泥均價616.75元/噸,同比上漲32.88%。

  “2021年四季度是近年來水泥行業最差的季度行情。2022年基建會提前釋放需求,拉動水泥市場。目前行業希望今年能夠借力基建發力,抵御下滑趨勢,上半年更多是要穩住市場情況!标惏亓址Q,目前全國水泥均價還在500元/噸以上,還是近年來同期的較好水平,企業噸毛利也有一定空間。2022年行業穩定表現的話,能夠保持可觀的利潤空間。

  不僅水泥市場2022年走強空間有限,鋼鐵行業進一步需求增量的空間也不被看好。

  “地產和基建是拉動鋼鐵、水泥市場的火車頭,一旦地產缺口無法補充,就算經濟整體企穩,鋼鐵、水泥的消費也不會有明顯增量!背绦∮抡J為,如果2022年大量基建項目能夠順利落地,肯定會對鋼鐵、水泥等建材行業帶來一定利好,但能否拉動價格上漲,還要看基建投資能否對沖房地產投資下滑的缺口。

  他表示,鋼鐵行業2021年整體盈利情況尚可,但主要是由大型企業規模效應和供應端收縮帶來的,消費端并沒有強勁拉動。2022年預計鋼鐵市場不會有超預期表現。

  “2020年一季度經濟受到疫情重創后,2020年下半年開始至2021年,國內經濟整體是復蘇走勢。目前市場主流觀點認為,2022年將是存量時代,這就意味著經濟增長達到潛在增速之后,有向均值回歸的過程。鋼鐵、水泥需求端增量不大,價格能否上漲,還要看供給端。經歷過2021年大宗市場異動,今年能耗雙控政策會有調整,2022年供給端進一步壓縮的可能性也不大!背绦∮抡f。

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